Dirazar: “Un país que transita un default parcial no puede vivir con un déficit fiscal de $240.000 millones”

La situación de la economía argentina parece ser mes a mes cada vez más compleja. La negociación de la deuda con bonistas o la reestructuración de deuda parece ser una película de nunca acabar. El Gobierno pidió prórroga por tercera vez y ahora tiene tiempo de negociar hasta el 31 de julio. Lo importante para nosotros no es saber si los acreedores cobrarán un dólar más o un dólar menos por sus bonos, sino que haya un acuerdo de una vez por todas.

Parece que el desenlace de la situación vendrá como una especie de “gol sobre la hora” para ganar (o empatar) un partido muy complicado. Todo indica que se llegará a un arreglo exitoso y evitaremos un default total.

Ante este posible escenario vemos una gran oportunidad de compra en los activos argentinos como acciones y bonos en dólares. En ambos casos podría haber subas extraordinarias.

En el “mientras tanto”, el mercado financiero local opera con cierta inestabilidad ante la incertidumbre del tema y –además- en un contexto global en donde ha vuelto el temor a un rebrote del Covid-19 en las principales potencias, como Estados Unidos.

Pero volviendo a la economía local, un país que transita un default parcial no puede vivir con un déficit fiscal de $240.000 millones, como pasó en abril y mayo. Y el mes actual no luce mucho mejor.

Los recursos con los que se cuenta para ajustar el rojo son cada vez más acotados. El Ministerio de Economía ha venido pateando los pagos en pesos logrando refinanciar hasta el momento el 92% de sus vencimientos y el Banco Central se ha hecho cargo de cubrir la parte más pesada del gasto corriente, alimentado ahora por el programa ATP y el Ingreso Familiar por Emergencia (IFE).

En conclusión, no es nada fácil estar en los zapatos de los mandatarios en estos momentos de incertidumbre local e internacional en cuanto a la evolución, o involución de las economías del mundo. Pero en la Argentina siempre vamos por más, y a los problemas externos les sumamos problemas de carácter puramente internos.

Por Fernando Dirazar, Lic. en comercialización, especialista en mercado de capitales. Director de Del Sur Capital Markets. WWW.DELSURCAPITALMARKETS.COM [email protected]. IG @delsurcapitalmarkets